경제 이론13 13. 인플레이션의 사회적 비용(2) (2) 예상치 못한 인플레이션의 경우 실제로 인플레이션을 완벽하게 예측하는 것은 불가능에 가까운 일이다. 우리가 현실에서 보는 대부분의 인플레이션은 예상치 못한 것이라는 성격을 갖는데, 이와 같은 유형의 인플레이션은 여러 가지 경로를 통해 사회에 부정적인 영향을 미치게 된다. 그것들이 무엇인지 하나씩 설명해 보기로 하겠다. ① 소득재분배 효과 예상치 못한 인플레이션은 여러 사람 사이에서 뜻하지 않게 소득이 재분배되는 결과를 빚는다. 그 좋은 예가 채권자와 채무자 사이의 소득재분배 효과다. 물가상승률을 제대로 예측하지 못한 경우 이자율을 적절하게 조정하지 못하고, 이에 따라 채무자는 이득을 보고 채권자는 손해를 보는 결과가 나타나게 된다. 또한 고정된 명목임금을 받는 노동자와 기업 사이의 관계에서도 이와 .. 2022. 6. 19. 12. 인플레이션의 사회적 비용(1) 인플레이션이 초래하는 사회적 비용을 본격적으로 논의하기에 앞서, 우선 예상된 인플레이션과 예상치 못한 인플레이션의 차이에 대해 알아볼 필요가 있다. 인플레이션이 일어나면 명목가치가 고정된 소득 혹은 자산을 가진 사람이 손해를 보게 된다. 예를 들어 은행에 예금해둔 돈은 인플레이션과 더불어 그 실질 가치가 수동적으로 줄어들어 손해를 입게 된다. 남에게 돈을 빌려준 사람의 경우에도 마찬가지로 그 실질 가치가 줄어들어 해를 입는다. 그런데 인플레이션의 발생을 먼저 예상할 수 있는 경우에는 그와 같은 결과에 대해 대비를 할 수 있고, 따라서 예상치 못한 인플레이션의 경우와는 다른 상황이 나타날 수 있다. 그렇기 때문에 현실에서 발생하는 인플레이션이 이들 중 어느 쪽의 성격을 갖고 있느냐에 따라 그 사회적 비용이.. 2022. 6. 17. 11. 화폐의 역사 화폐라는 말에서 바로 지폐나 주화를 연상하는 사람이 많지만, 인류 역사에서 이것들이 사용되기 시작한 것은 그리 오래전의 일이 아니다. 비교적 오래전부터 사용되어 온 주화의 경우에도 고작 몇천 년 정도의 역사를 갖고 있을 뿐이며, 지폐는 18세기에 이르러서야 본격적으로 유통되기 시작했다. 사람들이 처음에 교환의 매개물로 시용하기 시작한 것은 쌀, 밀, 베, 소금, 가축 등의 상품이었다. 이를 상품화폐(commodity money)라고 부르는데, 이들을 화폐로 시용하는 데는 여러 가지 불편함이 뒤따랐다. 경제생활의 진화와 더불어 쌀이나 베 같은 상품화폐를 대신해 등장한 것이 바로 금, 은, 구리 등의 금속화폐다. 무게로 달아 쓸 수 있는 금속은 다른 물건보다 화폐로 기능하기에 훨씬 더 유리한 조건을 갖추고 .. 2022. 6. 17. 10. 화폐의 성격 (1) 화폐의 정의 화폐라는 말을 들으면 대부분의 사람이 자연스럽게 돈을 연상하게 된다. 그런데 우리 일상생활에서 돈이라는 말은 매우 다양한 의미로 사용되고 있다. "그는 돈을 많이 번다."라는 표현에서의 돈은 소득을 뜻한다. "돈 많은 투자자를 잡으려 한다."는 경우의 돈은 실제로 재산이나 부를 뜻할 것이다. 그러나 경제학에서 화폐라는 용어는 소득이나 재산까지 포괄하는 광범한 의미가 아니라, 교환의 매개물 또는 거래의 지불수단이라는 좁은 의미로 시용되고 있다. 교환의 매개물이나 거래의 지불수단이라고 할 때 우선 만 원짜리 지폐나 500원짜리 주화 같은 것들, 즉 정부가 발행한 화폐를 머릿속에 떠올리는 사람이 많다. 그러나 오늘날의 경제에서 지폐나 주화를 매개로 하는 거래보다는 수표나 어음 등을 이용한 .. 2022. 6. 17. 9. 효율시장가설과 예측불능가설 투자자들은 다른 조건이 같을 때 좀 더 높은 수익률을 기대할 수 있는 투자 대상을 찾으려고 노력한다. 그러나 다른 모든 조건이 똑같은데 기대수익률만 더 높은 투자 대상을 찾는 것은 거의 불가능한 일이다. 효율 시장가설이라고 불리는 이론에 따르면, 금융자산의 가격과 기대수익률은 이에 관해 이미 공개된 모든 정보를 반영해 신축적으로 조정된다고 한다. 따라서 추가적인 위험을 부담하거나 유동성을 희생하지 않는 한 더 높은 기대수익률을 바랄 수 없다는 것이다. 다른 모든 조건이 똑같으면서 기대수익률이 더 높은 자산이 있다면 그 정보가 유포되면서 이에 대한 수요가 급격히 증가하게 된다. 모든 투자자가 그 자산을 사려 들 것임은 두말할 나위도 없다. 이렇게 수요가 증가하면 그 자산의 가격은 치솟아 오르고, 이에 따라.. 2022. 6. 15. 8. 금융자산의 수익률 (1) 금융자산의 특성 다른 모든 상품과 마찬가지로 금융자산의 가격 역시 이에 대한 수요와 공급에 의해 결정된다. 이렇게 결정된 금융자산의 가격은 그것을 소유한 사람의 수익률과 밀접한 관련을 갖는다. 예를 들어 채권의 유통가격이 내려가면 그것의 수익률은 올라가게 되어 있다. 따라서 채권 가격의 결정 과정을 알면 그것의 수익률이 어떻게 결정되는지도 알 수 있다. 그런데 금융가자산에는 다음과 같은 특징이 있어 여느 상품과는 약간 다른 틀에서 가격과 수익률이 결정되는 과정을 설명해야 한다. 첫째, 금융자산의 가치는 미래의 일에 영향을 받기 때문에 가격과 수익률이 매우 불안정한 특징이 있다. 둘째, 금융자산의 가격은 공급보다 수요측 상황에 더욱 민감하게 반응한다는 점에서도 차이를 갖고 있다. 발행시장에서 새로 .. 2022. 6. 15. 이전 1 2 3 다음
