10강. 기업의 속사정을 알기 위한 방법 - 현금흐름표

 

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주선비 투자학당-주식 경제 투자 뉴스

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안녕하세요! 주선비입니다.
이전 9강에서는 주주의 권리인 배당에
대해서 알아봤습니다.

 

9강. 소액주주의 권리 - 배당

9강. 소액주주의 권리 - 배당

 

이번 시간에는 재무제표 구성요소의 하나인
현금흐름표에 대해서 알아보겠습니다.

 

우리가 재무제표를 본다고 하면 흔히
일정 기간 기업에서 발생한 수익과 비용을
(매출액, 매출원가, 판관비, 영업이익, 당기순이익 등)
나타내주는 손익계산서를 보는 경우가 많습니다.

물론, 손익계산서가 기업을 평가할 때
아주 중요한 자료이긴 하지만,
간혹, 손익이 좋다고 하더라도

회사가 망하는(=흑자도산) 경우가 있는데요.

 

이러한 기업을 확인해보면

현금흐름에 문제가 발생한 기업들 많습니다.

 

 

그래서 우리는,

흑자도산 같은 위험을 피하기 위해
기업의 현금이 실질적으로

어떻게 움직였는지를 확인해야 합니다.

(손익계산서에 표시 된 매출액은

실제로 들어온 현금도 물론 있지만,

현금이 들어오지 않았더라도

재화나 서비스를 제공하고
돈 받을 권리를 확보했다면

이 또한 표시할 수 있습니다)

 

이러한 내용을 확인할 수 있는 것이 

현금흐름표입니다.
현금흐름표는 일정 기간 기업에서
실질적으로 움직인 현금의 흐름을

나타내는 것인데요.
크게 영업활동, 투자활동, 재무활동으로

 나뉘어있습니다.

영업활동현금흐름은 

기업이 영위하는 사업 활동으로
발생하는 현금 유출입이고,

투자활동현금흐름은

이런 영업활동을 위해 필요한
유ㆍ무형 자산을 취득/처분하거나, 

비영업자산(금융 상품/자산 등)에
투자하는 것을 말하고,

재무활동현금흐름은

영업활동을 하기 위해
은행이나, 주주들에게 

자금을 빌려오거나 

상환하는 것을 말합니다.

 

자! 그럼 우리가 조건(종목) 검색식에서
투자활동현금흐름과 재무활동현금흐름을
왜 0원 이하로 설정하였는지 알아보겠습니다

클릭 후 확대해서 보세요

위 그림은

영업활동, 투자활동, 재무활동 현금흐름의
대략적인 계정이며,

투자활동과 재무활동은
대부분 그림의 계정 안에서 작성되지만
영업활동은 계정과목이 많기 때문에

조금 더 꼼꼼히 확인해야 합니다.
그렇기 때문에 조건(종목) 검색식에

영업활동현금흐름은 빼고,

투자활동과 재무활동현금흐름만 넣어놨습니다.

클릭 후 확대해서 보세요

위 그림은

영업활동, 투자활동, 재무활동 현금흐름의
유입액과 유출액 중 

어느 것이 더 많고 적으면

좋은지에 대한 설명입니다.

영업활동현금흐름은

보통 유입액이 많으면 좋습니다.
이유는 제품을 생산하고

판매 활동을 하여 벌어드린 돈이
매입원가나 판관비 등으로

나간 돈보다 많은 것이 

좋기 때문입니다.

 

하지만, 예외적인 사항들이 있습니다.
조정금액 중 큰 비중을 차지하는

감가상각비는
현금의 유출 없이 손익계산서상

 비용으로 처리되기 때문에
영업활동현금흐름이 (+)라고 해도

당기순이익보다 금액이 적으면

결코 좋은 것은 아닙니다.

또한, 영업활동현금흐름이 (-)라고 해서

다 나쁜 것도 아닙니다.
예를 들어, 매출이 증가하고 있는 상황에서

제품이 많이 팔릴 것을
예상하고 재고자산을

많이 보유하고 있다면,
영업활동현금흐름은 (-)가 되지만,

나쁜 상황은 아니기 때문입니다.

 

투자활동현금흐름은

보통 유출액이 많으면 좋습니다.
이유는 회사에 쌓여있는 자금으로
영업활동을 하기 위한

유ㆍ무형자산을 취득하거나
금융 자산/상품 등에 투자하게 되면
기업의 자산을 늘릴 수 있기 때문입니다.

하지만, 여기에도 예외는 있겠죠?
회사의 규모에 맞지 않는

무리한 설비투자나,
재무활동으로 빌려온 자금으로

섣부르게 투자한다면 

결코 좋은 것은 아닙니다.

또한, 주된 영업활동을 위한

투자가 아니라
금융자산 같은 비영업자산에만

투자한다면
이 회사가 좋게 보일 리는 없겠죠?

 

재무활동현금흐름도 

보통 유출액이 많은 것이 좋습니다.
이유는 회사에서 빌린 돈을 갚거나

주주가치 제고를 위해
자기주식을 취득하거나

배당을 주는 것이기 때문입니다.

물론, 일시적으로 영업활동에서

현금이 유입되지 않거나
미래에 성장을 위해,

번 돈 보다 더 큰 투자를 하기위해
재무활동에서 현금이 유입될 수 있습니다.
하지만, 이러한 상황이 

지속되면 좋을 리 없겠죠?

 

이번 강의에서는
현금흐름표의 구성과 

조건(종목) 검색식을
왜 이렇게 구성했는지에 대해서

간략하게 설명해 드렸습니다.
하지만, 현금흐름표는

재무제표에서도 중요한 부분을
차지하기 때문에,

나중에 사업보고서를 분석할 때
더 자세하게 다룰 것입니다.

 

투자자로서 기업의 속사정을
알기는 쉽지 않습니다.
더군다나 기업탐방을 할 수 없는
소액 투자자들은 더욱 그렇고요.
그렇기 때문에
실질적인 현금흐름을 분석하여
조금이나마 
기업의 속사정을 알 수 있었으면
좋겠습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

11강. 기업의 주가는 적정한가?

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